盛康策略 保险股领涨！平安举牌太保H股，时隔6年重现保险巨头互买
保险股今日集体上扬。
截至8月14日收盘，A股保险板块（申万二级行业）以2.13%的涨幅领涨市场。具体来看，中国太保大涨4.87%，中国人保、新华保险涨逾2%，中国平安、中国人寿涨超1%。
港股方面，保险股也持续走强。其中，阳光保险涨超7%，中国太保涨超4%，中国太平涨超3%。
为何保险股集体走强？消息面上，险资举牌潮再起。银行股受追捧之余，保险机构时隔6年再次出手举牌同行，进一步引发了市场对于保险股的热情。
在分析人士看来，保险股具备双面红利股属性。一方面，上市险企自身具备股息优势；另一方面，头部险企较早布局了境内外上市高股息标的，红利资产的股价将对公司业绩产生较大间接影响。
险资举牌保险股
时隔6年，再现保险资金举牌保险股。
8月13日晚间，香港交易所披露信息显示，中国平安于8月11日以32.07港元的每股平均价买入中国太保H股股票，合计买入174.14万股，共耗资5583.87万港元。
增持完成后，中国平安持有中国太保H股的比例由4.98%升至5.04%，触发举牌。
针对此次举牌，8月14日，中国平安相关负责人对记者表示：“相关投资属于财务性投资，是险资权益投资组合的常规操作。”
根据中国太保8月13日晚间披露的公告，2025年1月至7月期间，子公司太保寿险累计原保险保费收入为1859.62亿元，同比增长9%；子公司太保产险累计原保险保费收入为1286.28亿元，同比增长0.8%。
受此刺激，8月14日，中国太保AH两股涨势强劲，H股一度涨近7%，A股一度涨近6%。中国平安H股延续升势，一度涨超4%；A股也同步走强，一度涨超3%。2025年以来，中国太保H股涨幅已超40%，中国平安H股涨幅超过20%。
中泰证券非银金融首席分析师葛玉翔分析称，本次举牌释放了重要信号：险资作为长期资金，同样也会关注保险股，保险股同样属于“红利”范畴。同时，保险行业基本面并没有市场担心的那么差，或者说当前估值已较为充分反映保险股资负两端压力。险资举牌同行是对自身行业基本面的筑底向好的认同。
上一次保险公司举牌保险公司，还要追溯到2019年。中国人寿分别于当年7月31日和8月1日，通过港股二级市场连续买入中国太保H股股票，持股比例由4.87%增至5.04%，构成举牌。
继续“扫货”银行股
另一边，又有银行股被险资举牌。
8月13日，民生人寿在中国保险行业协会官网披露公告称，公司通过港股通在二级市场买入浙商银行H股股份。本次交易后，民生人寿持有浙商银行H股由2.95亿股增至2.96亿股，持股比例由4.98%升至5.00022%。根据港股市场规则，触发举牌。
根据港交所披露的信息，民生人寿此番以每股平均价2.77港元买入100万股浙商银行H股，合计耗资276.79万港元。
在管理方式上，民生人寿表示，将本次举牌浙商银行H股股票纳入权益类投资管理。
今年以来，险资频频举牌银行股。例如，平安人寿举牌招商银行H股、农业银行H股等银行股，瑞众人寿举牌中信银行H股，新华保险举牌杭州银行。
谈及背后的原因，对外经济贸易大学创新与风险管理研究中心副主任龙格在接受记者采访时指出，首先，银行股平均股息率超5%，远超险资负债端成本（约2%至2.5%），成为对冲利率下行的“类固收”资产；其次，新金融工具准则下，持有高股息银行股可计入FVOCI（以公允价值计量且其变动计入其他综合收益）科目，减少利润表波动；再者，监管要求险企每年新增保费30%投资A股，叠加长期投资试点扩容，银行股因流动性佳、体量大成为主要承接标的；最后，这也有利于深化银保渠道合作，拓展综合金融场景。
权益投资信心回升
除主动举牌外，中国太保旗下寿险、产险公司还被动举牌了赴港上市的广东东阳光药业股份有限公司（下称“东阳光药”）。
8月13日，太保寿险和太保产险同步发布公告称，8月7日，东阳光药以新发行H股（以介绍方式上市）作为换股对价，通过吸收合并方式私有化其香港上市子公司宜昌东阳光长江药业股份有限公司（下称“宜昌东阳光药”），将两家公司原持有的宜昌东阳光药股票按照一定比例进行换股，被动触发本次举牌。
据太保寿险公告，本次举牌东阳光药H股股票的参与方为太保寿险、该公司关联方及一致行动人太保产险和太平洋资产管理有限责任公司（下称“太保资产”）。
本次举牌后，太保寿险、太保产险分别持有东阳光药H股股票605.86万股、148.78万股，占其H股股本比例分别为5.38%、1.32%。太保寿险及其关联方和一致行动人共持有东阳光药H股754.64万股，持股比例为6.70%。
太保寿险和太保产险均表示，将本次投资纳入权益投资管理。受托管理人太保资产将密切关注企业的经营状况及市场后续反应，不排除在后期继续追加投资的可能。
据《国际金融报》记者统计，年内已有21家上市公司被险资举牌，合计举牌次数达25次，超过去年全年的20次。
民生证券非银金融首席分析师张凯烽指出，年初至今，财政政策更加积极，叠加货币政策适度宽松，有望持续提振市场情绪。政策鼓励险资作为中长期资金入市，权益配置有望持续扩大，举牌上市公司股票有助于险企兼顾长期收益与当期利润。
的确，从行业整体来看，险资权益投资信心正在回升。中国保险资产管理业协会近期发布的2025年第三季度保险资产管理行业投资信心指数调查结果显示，三季度权益投资信心指数环比显著回升，从二季度的50.12上升至56.11。
“近年来，保险行业逐步迈向高质量发展道路。”银河证券非银金融分析师张琦分析称，在资产端，利率下行挑战险企盈利能力，但政策组合拳推动市场改革持续深化，资本市场发展态势长期向好，险企投资收益率压力不断缓解。在负债端，人身险预定利率进一步下调，有助于减轻利差损压力，降低负债成本，推动人身险高质量迈向低利率时代；提振消费相关政策因素推动乘用车销售市场预期扩张，利好财险保费收入持续增长。
记者 王莹
文字编辑 姚惠
版面编辑 孙霄
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